Moldova se împrumută pe piața internă la costuri mai mari decât România

Potrivit datelor Bursei de Valori de la București (BVB), plasarea primară a obligațiunilor de stat românești Fidelis s-a desfășurat între 10 și 17 octombrie și a înregistrat următoarele randamente în lei românești (RON): obligațiuni pe doi ani - 8,2%, obligațiuni pe patru ani - 7,6%, obligațiuni pe șase ani - 7,9%. Pentru obligațiunile denominate în euro, randamentele au fost: pe trei ani - 4,15%, pe cinci ani - 5,25%, pe zece ani - 6,50%, transmite infotag.md.

Aceste valori depășesc semnificativ rata de bază a Băncii Centrale Europene (BCE), care este în prezent de 2,15% pentru operațiunile principale, 2,0% pentru depozite și 2,40% pentru creditele marginale.

În schimb, Ministerul Finanțelor al Republicii Moldova atrage resurse la dobânzi mult mai ridicate. La ultima licitație din 15 octombrie, titlurile de stat cu scadență la șase luni au fost plasate cu un randament mediu de 9,34%, iar cele anuale cu 9,28%.

Deși Banca Națională a Moldovei (BNM) a redus treptat rata de bază, de la 6,50% la 6,25%, apoi la 6,0%, Ministerul Finanțelor nu a reușit să scadă randamentele obligațiunilor.

Participanții profesioniști la piață au declarat pentru agenția Infotag că, în prezent, „nu există un surplus de lichiditate” pe piață.

„Reducerea lentă a ratei de bază de către BNM nu influențează semnificativ dispoziția investitorilor, care nu sunt interesați să cumpere titluri de stat cu un randament sub 9%. Și asta chiar dacă inflația anuală a scăzut la 6,86% în septembrie”, au explicat surse din piață.

În ciuda prognozei optimiste a BNM privind inflația, estimată la 7,7% pentru 2025 și 3,9% pentru 2026, investitorii rămân prudenți.

Brokerii băncilor comerciale consideră că randamentele titlurilor de stat moldovenești vor începe să scadă vizibil doar atunci când se vor combina mai mulți factori: reducerea inflației, a ratei de bază și a nivelului rezervelor obligatorii pentru băncile comerciale.

„Acești factori vor ajuta Ministerul Finanțelor să obțină condiții mai atractive pentru împrumuturi interne, comparabile cu randamentele obligațiunilor emise de Ministerul Finanțelor al României”, au declarat brokerii.

Brokerul principal al operațiunilor pentru obligațiunile Fidelis a fost un sindicat format din BT Capital Partners (manager principal), Banca Comercială Română, BRD – Groupe Societe Generale, TradeVille și UniCredit Bank, alături de Banca Transilvania și Libra Internet Bank.

Tranzacțiile cu obligațiunile Fidelis emise în octombrie au început joi, 23 octombrie, iar următoarea rundă de vânzări este așteptată în prima decadă a lunii noiembrie.

Bursa de Valori de la București menționează că, în cadrul plasamentului Fidelis (10–17 octombrie), cetățenii români au depus peste 21.000 de cereri de subscriere, atât pentru obligațiunile în lei, cât și pentru cele în euro.

Acum ne puteți urmări și pe Telegram, Facebook și Instagram pentru a fi la curent cu ultimele știri.