Ministerul Finanțelor nu a reușit să mențină tendința în scădere a randamentului titlurilor de stat

După cum a comunicat Banca Națională a Moldovei (BNM), emitentul titlurilor de valoare a plasat în total hârtii în valoare de 2,19 miliarde de lei, în cadrul unei oferte totale de 2,23 miliarde de lei. Cererea totală din partea investitorilor pentru titlurile de stat a depășit 2,28 miliarde de lei, scrie infotag.md.

La fel ca la licitația precedentă din 15 iulie, ministerul a propus titluri de stat cu scadența de trei luni în valoare de 30 de milioane de lei. Cererea pentru acestea a constituit 77,42 milioane de lei, ceea ce este mult mai mult în comparație cu licitația precedentă, când această sumă era de 50,20 milioane de lei. Emitentul a satisfăcut cererile investitorilor doar în sumă de 76,82 milioane de lei. În ceea ce privește randamentul titlurilor de valoare pe 91 de zile, acesta nu s-a modificat și a constituit 3,03%.

Titlurile de valoare cu scadența de 182 de zile au fost propuse de minister în valoare de 1,1 miliarde de lei, cu 150 de milioane mai mult decât la licitația precedentă. Cererea investitorilor s-a dovedit a fi puțin mai mică decât oferta ministerului și a constituit 1,01 miliarde de lei. În urma licitației, ministerul a satisfăcut cererile investitorilor în valoare totală de 954,94 milioane de lei. Randamentul nominal înregistrat al acestor titluri a constituit: minim – 8,36%, la fel ca la licitația precedentă; maxim – 9,41% (9,43% la licitația anterioară); și mediu – 9,34% (9,32% anterior).

Titlurile de stat cu scadența de un an au fost, de asemenea, propuse de minister în valoare de 1,1 miliarde de lei, cu 400 de milioane mai puțin decât oferta emitentului la licitația precedentă. Cererea investitorilor a depășit oferta cu 100 de milioane de lei și a constituit 1,2 miliarde de lei. Randamentele nominale înregistrate în urma licitației au fost: minim – 9,00% (8,80% la licitația precedentă); maxim – 9,36% (9,38%); mediu – 9,30% (9,29%).

Brokerii menționează că, dacă la licitația precedentă creșterea randamentului titlurilor de stat s-a oprit, la ultima licitație s-a observat o ușoară creștere.

„Dacă la licitația de acum două săptămâni randamentul nominal mediu al titlurilor pe șase luni era de 9,32%, atunci la această licitație valoarea sa a crescut până la 9,34%. O creștere nesemnificativă a fost înregistrată și pentru titlurile pe 364 de zile, de la 9,29% la 9,30%”, a declarat unul dintre interlocutorii agenției.

În legătură cu aceasta, participanții profesioniști ai pieței afirmă că pe piață nu există așteptări care să indice o scădere a costului resurselor, pe care Ministerul Finanțelor le împrumută activ de pe piața internă.

„Chiar dacă emitentul titlurilor de valoare va respinge administrativ cererile investitorilor cu un randament mai mare, pentru a reduce nivelul acestuia, acest lucru va duce inevitabil la faptul că licitațiile se vor încheia cu o lipsă de resurse pentru buget,” consideră ei.

Unul dintre brokeri a spus că asupra acestei situații ar putea influența BNM, dacă la următoarea ședință a Comitetului Executiv va lua decizia de a relaxa politica monetară.

„Dar, judecând după starea de spirit a participanților de pe piață, în prezent nu există premise obiective pentru acest lucru. Deși autoritatea de reglementare ar putea reduce rata de bază, trimițând un semnal pieței despre scăderea nivelului inflației în perioada următoare – trimestrul al treilea al anului 2025”, a menționat el, adăugând că BNM ar putea sprijini Ministerul Finanțelor prin reducerea rezervelor obligatorii pentru bănci, pentru a crește lichiditatea curentă pe piață, ceea ce ar putea alimenta inflația.

Acum ne puteți urmări și pe Telegram, Facebook și Instagram pentru a fi la curent cu ultimele știri.