„Duritatea” leului moldovenesc presează exporturile și rezervele

Cursul de schimb USD/MDL a crescut la 16,9200 la 17 februarie 2026, în creștere cu 0,36% față de sesiunea precedentă, relatează logos-pres.md.

Datele reflectă tendința actuală de întărire a monedei naționale a Republicii Moldova. Cu toate acestea, rata anuală de apreciere a monedei neconvertibile chiar și pe fondul slăbirii dolarului ridică semne de întrebare. 

Experții atribuie creșterea valorii monedei naționale politicii Băncii Naționale și factorilor economici, menționând că o astfel de dinamică face importurile mai ieftine. Dar poate pune presiune pe exportatori și pe rezervele valutare.

Motive pentru întărirea leului 

Aprecierea anuală semnificativă de la începutul anului 2026 a fost rezultatul unei combinații de mai mulți factori-cheie legați atât de afluxul de valută în țară, cât și de politica monetară restrictivă a autorității de reglementare. 

Remiterile din străinătate în favoarea persoanelor fizice au atins un maxim istoric de 1,66 miliarde de dolari în 2025. Oferta ridicată de valută din partea diasporei a susținut în mod tradițional cursul de schimb al leului, creând o supraofertă pe piața internă.

Încasările de la partenerii internaționali au avut, de asemenea, un impact semnificativ. Datoria externă a țării a crescut cu aproape 0,5 miliarde de dolari în 2025, ceea ce a asigurat un aflux suplimentar de valută străină în economie. De asemenea, Moldova a început să primească tranșe din partea UE în cadrul noului Plan de creștere. 

Politica Băncii Naționale (BNM) rămâne strictă în contextul relaxării politicii monetare în lume. Autoritatea de reglementare menține rata de bază la 5% pe an. În plus, BNM utilizează în mod activ instrumentele de rezervă obligatorie pentru băncile comerciale, ceea ce limitează masa de lei cash în circulație și stimulează aprecierea acesteia.

Cererea de valută este în scădere 

Lichiditatea băncilor, în pofida reducerii recente a rezervelor obligatorii, nu sporește încă circulația. Potrivit BNM, excesul de lichiditate al sistemului bancar, adică volumul real al numerarului băncilor comerciale care depășește rezervele obligatorii, a crescut de la 5,3 miliarde lei în trimestrul 3 din 2025 la 6,2 miliarde în trimestrul 4.

Cu toate acestea, lichiditatea kombank este mai mică decât era cu un an înainte (8,4 miliarde de lei). Și se preconizează că aceasta este „destinată” să fie înghețată în titluri de stat (TVA).

Experții observă, de asemenea, o scădere a cererii de valută din partea importatorilor, observând perioade de activitate redusă a entităților economice care cumpără bunuri importate, ceea ce reduce presiunea asupra leului. 

În plus, aderarea la SEPA în octombrie 2025 a facilitat și ieftinit transferurile transfrontaliere, ceea ce contribuie indirect și la stabilitatea monedei naționale. 

În ciuda aprecierii, există în continuare riscuri în economie: deficitul comercial s-a adâncit cu 30 % în 2025, atingând niveluri record, punând presiune pe termen lung asupra rezervelor valutare.

Acum ne puteți urmări și pe Telegram, Facebook și Instagram pentru a fi la curent cu ultimele știri.