ИНВЕСТИЦИОННАЯ СТРАТЕГИЯ И ТАКТИКА

На следующей неделе Правительству будет представлена
Инвестиционная стратегия РМ на 2006-2010 гг., разработанная
специалистами Министерства экономики и торговли при помощи
иностранных экспертов. При формировании стратегии
приоритетом инвестиционной политики станет переход от
преференциального режима к созданию универсальных
общеэкономических условий. Это устойчивый рост экономики,
социально- политическая стабильность, ясность и
предсказуемость правоприменительной практики, стимулирующей
деловую активность, а также наличие развитой инфраструктуры.
Тактика же состоит в том, чтобы обеспечить пусть поэтапное,
но постоянное улучшение ситуации в инвестиционной сфере. У
инвесторов должна сложиться уверенность в том, что условия
сегодня - лучше, чем вчера, а завтра будут лучше, чем
сегодня, и что над этим идет постоянная работа. Такая
мотивация на фоне еще несовершенного инвестиционного климата
Молдовы способна вселить определенные надежды. И все же
тактической особенностью станет гибкость политики в
привлечении иностранных инвестиций любого масштаба и
направления - от небольших пробных проектов до плацдарма для
освоения новых рынков сбыта транснациональными корпорациями.

Главным источником инвестиционного процесса по-прежнему
остаются собственные средства предприятий, которые
составляют около 2/3 от общего объема инвестиций в основной
капитал. Однако, потенциал этого источника близок к своему
пределу. И связано это не только с ограниченностью
финансовых ресурсов, считают эксперты. Несмотря на неплохую
законодательную базу, частая смена правил игры и
неэффективное регламентирование препятствуют росту
инвестиций. Собственных средств предприятий для
осуществления инвестиций явно недостаточно, хотя частично
они восполняются заимствованиями у коммерческих банков.

Процентные ставки по кредитам постепенно снижаются,
увеличиваются объемы и удельный вес кредитов с более
длительными сроками погашения (удельный вес средне- и
долгосрочных кредитов составил в 2005 г. 47,6% по
сравнению с 19,4% в 2000 г.). Однако предоставляемые кредиты
остаются слишком дорогими для инвесторов, а целый ряд
секторов экономики испытывает настоящий финансовый голод. В
среднесрочном периоде банковский сектор сможет лишь
поддержать развитие инвестиционных процессов, но не
обеспечит в полной мере инвестиционные потребности
экономики.

Стратегия вряд ли ответит на ставший уже сакраментальным
вопрос: смогут ли поступающие из-за границы денежные
переводы стать мощным инвестиционным ресурсом. Несмотря на
значительное увеличение денежных вкладов населения в
коммерческих банках, которые составили на конец 2005 г. 6,5
млрд леев, большая часть денежных средств остается не
вовлеченной в экономику, так как отсутствуют необходимые для
этого рыночные и организационные инструменты. В Молдове так
и не сложилась адекватная банковская система, способная
аккумулировать сбережения и финансировать инвестиционные
проекты. В большой мере это связано с недоверием граждан к
государству и банкам, с неразвитостью кредитной
инфраструктуры, неуверенностью в стабильности
законодательной базы, а также в том, что государство не
будет изменять правила и режим предпринимательской
деятельности. Возможности государственного инвестирования,
несмотря на демонстрируемый в последние годы видимый рост,
тоже весьма ограничены. Общий рост финансируемых из бюджета
инвестиций в основной капитал хотя и увеличился с 2001 г. в
5 раз, но составил в 2005 г. только 721,3 млн. лей. В этих
условиях источниками значительного увеличения инвестиций
могут стать средства иностранных инвесторов. Таков вывод
разработчиков стратегии.

За весь период статистического наблюдения суммарный приток
прямых иностранных инвестиций в экономику страны на конец
2005 г. составил $1129 млн, или $314 в расчете на одного
жителя. Особенно "выдающимся" стал прошлый год: $225,3 млн,
или около 8% ВВП. В настоящее время инвесторами являются
предприниматели из 42 стран, при