Западные инвесторы позитивно настроены в отношении России

Несмотря на то, что российские инвесторы выказали весьма эмоциональную реакцию на ситуацию, сложившуюся в финансовой сфере и рынке, западные инвесторы выглядят более спокойными. Более того, их настроения в отношении отечественного фондового рынка начинают постепенно улучшаться.

Их пока сложно назвать оптимистичными, однако одни из наиболее выигрышных позиций (несмотря на непростую ситуацию на рынке) - у России. Более того, опрос западных аналитиков показал, что инвестиционный интерес упал ко всем рынкам без исключения – как развитых, так и развивающихся стран, а вот восстановление может начаться с тех, в которых глобальные инвесторы видят больше перспектив.

Например, по результатам опроса управляющих активами, проведенного компанией Merrill Lynch в сентябре, ожидания рецессии в мировой экономике резко возросли, и аппетит риска инвесторов упал до минимальной отметки. В сентябре со всей очевидностью проявились опасения по поводу перспектив развития мировой экономики – 61% опрошенных инвесторов считает наступление рецессии весьма вероятным в течение ближайшего года. Эти опасения выразились в снижении готовности инвесторов к риску, и данный показатель упал до самого низкого уровня за всю историю проведения опросов Merrill Lynch.

По результатам сентябрьского отчета, комбинированный показатель аппетита риска и ликвидности достиг самого низкого уровня за более чем 10 лет. Результаты опроса были получены после того, как Федеральная резервная система США взяла под контроль ипотечные агентства Fannie Mae и Freddie Mac, но еще до банкротства банка Lehman Brothers. Результаты свидетельствуют о том, что инвесторы перешли к использованию оборонительных стратегий и сократили сроки своих инвестиций. 39% участников опроса считают, что состояние показателей ликвидности (глубина рынка и отсутствие ограничений на торговлю) ухудшилось, и оценивают условия ликвидности как негативные. В августе число респондентов, придерживавшихся такой точки зрения, было вдвое меньше. Выявив имеющий место перевод капитала в другие инструменты с целью его сохранения, опрос показал, что инвесторы впервые за более чем 10 лет стали предпочитать облигации.

Согласно данным опросов Merrill Lynch, популярность акций компаний из стран с развивающейся экономикой среди инвесторов достигла самых низких отметок с 2001 года. Среди причин можно назвать падение цен на сырьевые товары, беспокойство по поводу перспектив роста мировой экономики, а также некоторые инфляционные опасения, все еще имеющие место на развивающихся рынках.

Главный стратег Merrill Lynch Майкл Хартнетт (Michael Hartnett) отметил, что в области мировых развивающихся рынков повышение интереса инвесторов к данному классу активов произойдет после стабилизации цен на сырьевые товары и смягчения кредитно-денежной политики, проводимой центральными банками развивающихся стран. По мнению 62% участников опроса, в течение ближайшего года произойдет ослабление экономики Китая. Это самый мрачный прогноз за все последнее время. "Дальнейшие изменения в динамике акций развивающихся рынков будут напрямую зависеть от того, насколько быстро правительство Китая сможет либерализовать свою экономическую политику", – сказал Майкл Хартнетт.

"В условиях финансового кризиса экономики развивающихся стран могут значительно пострадать", заявил главный экономист Independent Strategy Боб МакКи. "Однако среди "эмерджин маркетс" Россия является одним из самых защищенных рынков. Фондовый рынок России в меньшей степени, чем, скажем, площадки азиатских стран, зависит от зарубежной краткосрочной ликвидности. Бюджетный и внешнеторговый профицит достигает огромных объемов. Думаю, что устойчивый рост на фондовых площадках России может начаться раньше, чем на рынках Китая или Индии", - добавил эксперт.

Основные доводы, которые приводят западные аналитики в отношении российского рынка, заключаются в том, что по их мнению текущая ситуация на фондовом рынке России не отразится на экономике, и по итогам года рост ВВП России буд