Второй раз на краю пропасти

Мировая экономика снова подошла к обрыву. Министры финансов стран «двадцатки», встретившиеся в эти выходные, хотели бы смотреть вперед и видеть, как обычно говорится в коммюнике по итогам саммитов, «сильный, стабильный и сбалансированный» экономический рост. Но рынки снова заставляют их заглядывать в пропасть

Я считаю, что путь к восстановлению [экономики] есть, но он гораздо уже, чем ранее, и становится все уже, — заявила недавно директор-распорядитель МВФ Кристин Лагард. — Чтобы пройти по нему, необходима сильная политическая воля во всем мире: лидерство, а не конфронтация, сотрудничество, а не противоборство, действие, а не противодействие".

Министр финансов США Тимоти Гайтнер призвал коллег по еврозоне принять решительные меры по борьбе с долговым кризисом на континенте и тем самым помочь стабилизировать ситуацию в мировой экономике: «Правительства и центробанки должны снять с рынков риски катастрофы и избегать болтовни о демонтаже общеевропейских институтов».

Ситуация изменилась

После краха Lehman Brothers в сентябре 2008 г. решительные и согласованные действия мировых лидеров помогли предотвратить более масштабную катастрофу. Правительства спасли банковскую систему с помощью бюджетных денег. Процентные ставки в развитых странах были снижены до исторических минимумов. Центробанки влили в финансовую систему огромные объемы ликвидности, остановив падение котировок и разморозив рынки фондирования.

Правительства не стали заменять выпавшие бюджетные доходы повышением налогов, а, наоборот, увеличили расходы ради стимулирования экономики. Цены на сырье упали, облегчив экономическую ситуацию в импортирующих его странах. Развивающиеся страны, прежде всего Китай, с помощью прямых расходов и смягчения требований к кредитованию придали значительный стимул внутренним инвестициям. И мало кто ввел торговые барьеры, когда началось восстановление экономики и международного товарооборота в 2009 г.

Сегодня по многим из этих пунктов ситуация противоположная. Сырьевые цены вернулись на докризисный уровень 2008 г., фактически обложив дополнительным налогом страны — импортеры нефти и других сырьевых товаров. Практически во всех развитых странах ужесточается бюджетная политика, а компании и потребители не хотят наращивать расходы. Не понимая перспектив развития экономики, компании накапливают наличные средства, а не вкладывают их в производство и наем сотрудников.

Домохозяйства сокращают задолженность и увеличивают сбережения, а правительства, сами отягощенные огромными долгами, больше не способны стимулировать экономику за счет госрасходов.

«Рост замедляется в большинстве развитых экономик, и ухудшение ситуации в одной стране усиливает проблемы в другой. Мы пока не ожидаем рецессии, хотя очень близки к ней, но темпы роста недостаточны, чтобы предотвратить рост безработицы в США», — говорит Уиллем Баутер, главный экономист Citigroup. В оставшийся до конца года период роста экономики в развитых странах будет практически нулевым, полагает Организация экономического сотрудничества и развития. По оценкам МВФ, рецессия в США и еврозоне может быть зафиксирована уже по итогам III квартала. На прошлой неделе фонд снизил прогноз роста мирового ВВП с 4,3 до 4% в 2011 г. и с 4,5 до 4% в 2012 г., основное сокращение коснулось развитых стран (см. график).

Меняются местами

Развитые страны, правда, уже не так сильно доминируют в мировой экономике, как раньше, поэтому темпы роста глобального ВВП могут оставаться достаточно высокими, отмечает Баутер. Доля развивающихся стран в мировом ВВП составляет 50% из расчета по паритету покупательной способности, указывает он, а по рыночным валютным курсам — 40%. Доля США в мировой торговле — менее 12%, добавляет Баутер, так что, если в результате ухудшения там экономической ситуации она еще сократится, это не сильно повредит мировой экономике. Доля Китая в торговле немногим меньше, чем у США.

По расчетам МВФ, сделанным весной, совокупный размер ВВП развивающихся стран за период с 2007 по 2