ВЕРНЕТ ЛИ ДОЛЛАР ДОВЕРИЕ РОССИЯН?

Во вторник 20 февраля американский доллар потерял по
отношению к рублю всего копейку, а в среду - не уступил ни
на йоту. Еще недавно "зеленому" ничего не стоило в один день
"обвалиться" на 10, 15, а иногда и 20 копеек по отношению к
рублю. Сегодняшнее развитие событий, на первый взгляд,
может показаться удивительным. В конце концов, прошло не
более двух месяцев с тех пор, как доллар в России пережил
очередной печальный рекорд: в декабре 2006 года россияне
конвертировали в рубли и зачислили на банковские счета $7,7
млрд. Такое массированное "бегство от долларов" было
зафиксировано в России впервые за весь пореформенный период.
И еще три-четыре года назад казалась просто невозможной
ситуация, при которой в банковских обменниках будет не
хватать рублей для покупки американских денежных единиц. Что
же происходит сейчас?

Рубль взял тайм-аут перед очередным рывком вверх или
действительно по каким-то причинам исчерпал свой потенциал
роста? И финансовые власти страны, и эксперты склоняются ко
второму ответу на этот вопрос. Аналитики отмечают, что
снижение цен на мировых рынках энергоносителей привело к
сокращению объемов притока "нефтедолларов" в Россию и, как
результат, к уменьшению давления на доллар США. Стоит
отметить, что цены на нефть, доля которой в структуре
российского экспорта составляет более 30%, за минувший год
снизились более чем на 26%, и, что особенно важно,
тенденция к их дальнейшему снижению сохраняется.

Так что передышку получает и сам доллар, и Центральный банк
России, который в последние четыре года (с начала 2003 г)
вынужден был проводить массированные валютные интервенции в
поддержку доллара США чуть ли не ежедневно. С помощью этих
"вливаний" финансовые власти страны пытались предотвратить
слишком быстрое укрепление курса национальной валюты и, как
следствие, замедление темпов роста производства из-за
"крепкого рубля". Удалось ли им это, спорный вопрос: с
начала 2003 года по начало 2007 года в номинальном выражении
рубль по отношению к доллару укрепился более чем на 20% - с
31,6 до 26,2 рублей. На самом же деле его укрепление
оказалось еще большим - порядка 50%. Однако без интервенций
ЦБ результаты могли бы быть еще более впечатляющими,
подчеркивают эксперты.

Сможет ли доллар в новых условиях, если не вернуться на
утраченные позиции, хотя бы восстановить к себе доверие
россиян? Аналитики сомневаются в этом: по их словам,
максимум, что пока есть у американской валюты - это
передышка после многомесячного и резкого падения. Конечно,
объемы нефтедолларов сокращаются, однако необходимо
учитывать то, что за прошедшие 4 года значительно изменилось
"финансовое поведение" россиян. Об этом свидетельствует не
только рекордный рост продаж долларов в конце прошлого года,
но и тот факт, что на сегодняшний день свыше 80% вкладов
населения России номинировано в рублях. При этом все
меньше срабатывают призывы аналитиков "не класть все яйца в
одну корзину" и распределять доверенные банкам средства в
равных долях между рублем, долларом и евро. Когда-то
презираемый "деревянный" рубль россияне, наконец, стали
рассматривать как оптимальный финансовый инструмент. А
когда-то почитаемый доллар США - как "валюту- обманщицу",
которой, по крайней мере, в обозримом будущем не стоит
доверять.

И это соображение, по-видимому, еще окажет значительное
влияние на дальнейшую динамику курса доллара по отношению к
рублю, и курса рубля по отношению к доллару.