Увеличение внешнего долга Республики Молдова: причина для беспокойства?

Экономический комментарий Info-Prim Neo

Размер внешнего долга Республики Молдова приемлем – он превышает 3,5 миллиарда долларов, несмотря на рост этого показателя за последние пять лет более чем на 80 процентов, утверждает ряд экономистов, в то время как остальные полагают, что сравнительно невысокий публичный долг свидетельствует о неспособности страны привлекать больший объем инвестиций и кредитов в условиях, когда нужды в инвестициях исчисляются миллиардами.

«По отношению к ВВП, а также учитывая расходы на обслуживание внешнего долга в общей структуре бюджетных затрат, внешняя задолженность приемлема, даже по сравнению с другими бедными странами, являющимися должниками», - считают эксперты.

Бывший региональный директор Всемирного банка в Республике Молдова, Украине и Беларуси Пол Бермингэм заявил на прошлой неделе, что, приехав в страну четыре года назад, он застал Республику Молдова под угрозой дефолта, «сегодня же этой проблемы уже не существует, уровень долгов и просрочки по погашению задолженности низок».

За последние пять лет, согласно данным Национального бюро статистики, внешний публичный долг и долг, гарантированный правительством Республики Молдова, в ВВП сократился наполовину - с 51,5 процента в 2003 году до 25 процентов в 2007 году, а Центр экономической политики Института развития и социальных инициатив "Viitorul" прогнозирует, что в этом году отношение государственного долга к ВВП понизится до 23 процентов.

И власти не согласны с аналитиками, которые видят во внешней задолженности достаточно высокий риск для Республики Молдова.

Кредиты, полученные частным сектором, повышают долг до более чем 3,5 миллиарда долларов

Сальдо общей внешней задолженности увеличилось в первом квартале 2008 года на 234,89 миллиона долларов, достигнув нового максимального показателя - 3 миллиарда 535,14 миллионов долларов, согласно данным Национального банка Молдовы.

Росту внешнего долга способствовал прежде всего частный сектор, в то время как публичный сектор взял достаточно небольшой объем кредитов. Частные компании привлекли за три месяца нынешнего года 160,81 миллиона долларов, в то время как объем займов публичного сектора достиг лишь 47,65 миллиона долларов. В 2003-2007 годы рост внешней задолженности был обусловлен частным сектором, в то время как уровень внешнего долга публичного сектора в 2003-2005 годы понизился до 773,75 миллиона долларов, после чего сальдо соответствующей задолженности выросло до 986,27 миллиона долларов.

Сильный рост (в 2,54 раза) показали прямые инвестиции: кредитование дочерних компании. Этот показатель вырос с 213,99 миллиона долларов в 2003 году до 597,16 миллиона долларов в 2007 году.

НБМ не обнародовал данных и об обслуживании долга или показателях покрытия долга месяцами экспорта или валютными резервами. В любом случае уровень внешней задолженности растет несущественно и не представляет причины для беспокойства, хотя соответствующий показатель и вырос после 2003 года более чем на 1,6 миллиарда долларов.

Внешний публичный долг и долг, гарантированный правительством Республики Молдова, составил к концу первого квартала 986,27 миллиона долларов, а частная негарантированная задолженность достигла 2 54887 миллиона долларов. Рост этих показателей составил 5,1 процента и 7,9 процента соответственно. Доля частного негарантированного долга в общей структуре внешней задолженности составила 72,1 процента, согласно данным НБМ. Сальдо обязательств монетарных органов увеличилось до 175,10 миллиона долларов в результате получения нового транша МВФ (18,88 миллиона долларов), за этот же период Национальный банк Молдовы выплатил 9,51 миллиона долларов. Прямой правительственный долг увеличился на 31,31 миллиона долларов, в частности, в результате колебания обменного валютного курса (26,68 миллиона долларов).

Что должно беспокоить – так это колебания обменного курса американского доллара по отношению к другим валютам, что может серьезно увеличить долг. В первом квартале 2008 года с