Тенденция к укреплению

Молдавский лей на этой неделе преодолел психологический
барьер роста и укрепился ниже отметки 12 mdl/usd (по
официальному курсу НБМ). К этому рынок был подготовлен
заранее, так как цены на доллар ниже 12 леев опустились еще
на прошлой неделе. Затем, в четверг, 16 августа, многие
обменные кассы стали продавать евро по курсу 16mdl/euro,
так что в целом по системе, с учетом обменных пунктов
банков, курс единой европейской валюты на рынке наличных
инвалют составил 16,01 mdl/euro. Средний курс покупки евро
у населения опустился в этот день до рекордной отметки в
15,77 mdl/euro. Это особенно примечательно, так как
накануне на международных валютных рынках курс доллара к
евро заметно укрепился - с 1,38 до 1,34 usd/euro.

Румынский лей, как на поводке, следует за курсом евро. Так
что относительно стабильными в соотношении с молдавским леем
остаются российский рубль и украинская гривна. Что
демонстрирует принадлежность нашей национальной валюты
именно к этому региональному сегменту международных валютных
рынков, во всяком случае, в среднесрочной перспективе. И эта
тенденция будет доминировать до тех пор, пока не
произойдут какие-нибудь кардинальные изменения - например,
не будет принято решение (как это сделали в свое время
прибалтийские страны и затем Румыния) о "привязке" курса
молдавского лея к единой европейской валюте. Однако ожидать
такого решения от молдавских властей, по крайней мере, в
ближайшие два года не стоит. А до тех пор мы все будем
свидетелями и участниками процесса укрепления курса нашей
национальной валюты. Как утверждают некоторые эксперты,
"недооцененной сегодня по отношению к основным СКВ процентов
на 25-30".

По данным департамента валютных операций НБМ, с начала
текущего года официальный курс молдавского лея укрепился по
отношению к доллару США на 7,95%, к евро - на 5,68%, к
российскому рублю - на 5,37%.

"Укрепление курса лея к основным СКВ определяется
превышением объема предложения иностранной валюты к продаже
над спросом на внутреннем рынке. Эта тенденция характерна
для последних шести-семи лет и остается преобладающей в
текущем году. С учетом всех существующих на данный момент
факторов я не вижу пока реальных предпосылок к изменению
вектора этой тенденции. В перспективе соотношение
предложения и спроса на иностранную валюту на внутреннем
рынке может в какой-то мере измениться, но не вследствие
интервенций Национального банка", - заявил в блиц-интервью
"ЛП" вице-президент НБМ Марин Молошаг.

Национальный банк приобретает излишки валюты, имея ввиду
задачу пополнения валютных резервов страны до объема "трех
месяцев критического импорта", а также поддержание
стабильности курса лея, то есть недопущения его резких
колебаний в отдельные периоды. Однако эти задачи считаются
теперь менее приоритетными, чем поддержание стабильности цен
на внутреннем рынке. Проще говоря, задача сохранения
возможно низких темпов инфляции - это более важный для НБМ
ориентир, в условиях, когда надо выбирать между укреплением
курса лея и ростом темпов инфляции. Пока предпосылки для
ускорения роста инфляции в Молдове сохраняются, ожидать от
ее центробанка массированных интервенций в форме покупки
"излишков" инвалюты на внутреннем рынке было бы неправильно.

Тем не менее, Национальный банк Молдовы, насколько это
возможно, пытается не допустить резкого роста курса лея,
покупая доллары и евро на внутреннем рынке. По нашим
подсчетам, за шесть месяцев текущего года НБМ приобрел у
коммерческих банков в общей сложности более $86 млн в
долларовом эквиваленте. Это обеспечило рост валютных
резервов страны опережающими, по сравнению с прогнозными
оценками, темпами. По состоянию на 10 августа валютные
резервы достигли 988,2 млн в долларовом эквиваленте.

Наиболее крупные закупки НБМ инвалюты за первое полугодие
пришлись на апрель ($20,85 млн) и май ($42,0 млн). В июне
интервенции на внутреннем рынке были более скромными - всего
$7,23 млн, это 11,81% от объема операций межбанко