Российские IPO–2007: спад или новый рывок?

МОСКВА, 8 февраля / ОБОЗРЕВАТЕЛЬ РИА НОВОСТИ Нина Куликова /. Российские компании все более активно проводят первичные размещения своих акций на мировых фондовых биржах. Многие высшие российские чиновники, включая президента Владимира Путина, назвали 2006 г. «годом IPO» в России. Однако сможет ли Россия закрепить эту тенденцию в ближайшем будущем, и смогут ли отечественные компании продолжить активное наступление на мировые биржи – однозначного ответа пока нет.

Еще пять лет назад мало кто в России представлял себе, что означает процесс первичного размещения акций на бирже. Сейчас с каждым годом экспертным сообществом отмечаются постепенно усиливающиеся позиции России на глобальном рынке IPO. А в 2006 г. она заняла на этом рынке уже 5 место по объему размещений. В прошлом году за счет первичного публичного предложения акций на биржах внутри страны и за рубежом российские компании привлекли около $17,5 млрд. против примерно $5 млрд. в 2005 г.

Растущая активность российских эмитентов на международных финансовых площадках вполне закономерна. В последние годы традиционные источники их финансирования, такие, как собственные и бюджетные средства фактически оказались исчерпанными. Российские компании, многие из которых все еще остаются недооцененными, заинтересованы в получении адекватной оценки стоимости со стороны рынка. Кроме того, достижение финансовым рынком России качественно нового уровня развития на фоне более чем 6%-ного годового роста ВВП и увеличение доходов компаний, дают им возможность все активнее использовать IPO.

В результате российский рынок акций постепенно начинает выполнять свою основную макроэкономическую функцию – по перетоку сбережений в инвестиции и становится реальным механизмом заимствований для крупных компаний.

Самым заметным в прошлом году было IPO российской государственной нефтяной компании «Роснефть» в Лондоне и в Москве. В результате размещения компания получила более $10 млрд. за 14,8% своих акций, что стало самым крупным размещением среди российских компаний и пятым по величине в мире.

Российские IPO выгодны и для инвесторов, рассматривающих возможности приобретения акций компаний на развивающихся рынках. Акции российских компаний растут сейчас самыми быстрыми в мире темпами, как и российский фондовый рынок. За 2006 г. стоимость крупнейших российских компаний выросла более чем на 90%, а капитализация российского фондового рынка приблизилась к 1 трлн. долл.

В исследовании компании Ernst & Young говорится, что первичное публичное размещение акций российских компаний - одно из самых привлекательных для зарубежных инвесторов. «Бум российских IPO уже начался, и эта тенденция сохранится в течение последующих лет», - полагает партнер Ernst & Young Пол Мерфи, руководитель группы сопровождения сделок IPO в России и СНГ. По его словам, инвесторы отмечают наличие большого потребительского рынка в регионе, более высокую доходность инвестиций по сравнению с западными странами и немалые возможности в добывающих отраслях.

Между тем, перспективы российских IPO в наступившем году не всеми оцениваются одинаково. С одной стороны, уже немало эмитентов заявило о намерении предложить свои акции в 2007 г., с другой – находятся эксперты, которые называют это гонкой перед новым электоральным циклом.

По мнению аналитиков «Альфа-банка», уже в первой половине 2007 г. российский рынок IPO может превысить годовой показатель 2006 года. А по данным «Тройки Диалог», суммарный объем предстоящих размещений акций российских компаний в 2007 году может достичь $30-40 млрд. Эти прогнозы подтверждают и зарубежные эксперты. По информации министерства торговли и промышленности Великобритании, первичное размещение акций российских компаний в Лондоне в 2006 г. составило $15 млрд., а в 2007 г. эта цифра может увеличиться вдвое.

Однако по результатам исследования Citigroup, опубликованного в ноябре прошлого года, в 2007 году, наоборот, надо ожидать спада российских IPO. Аналитики компании