Привлекательность фондового рынка России растет

МОСКВА, 29 декабря / ОБОЗРЕВАТЕЛЬ РИА НОВОСТИ Нина Куликова /. 2006 год стал вполне успешным периодом для российского фондового рынка. Демонстрируя высокие темпы роста и значительный спрос инвесторов на российские активы, он, тем не менее, является типичным развивающимся рынком со всеми присущими такому рынку проблемами.

Российский фондовый рынок демонстрирует в последнее время впечатляющие темпы роста. В 2006 году индекс РТС (ведущий показатель развития отечественного фондового рынка, который рассчитывается по ценным бумагам 50 компаний) вырос с 1125 до 1852 пунктов (по данным на 26 декабря). Т.е. почти на 65%. При этом его капитализация по данным на середину декабря этого года составила 940 млрд. долл., увеличившись с начала года на 92%.

Во многом эти тенденции объясняются постепенно улучшающимся инвестиционным климатом в России и ростом прозрачности отечественных компаний, в первую очередь, корпораций с государственным участием – «Газпрома», РАО «ЕЭС России». Приток зарубежных инвестиций в Россию действительно нарастает. По прогнозам Минфина, прямые иностранные вложения в экономику России в 2006 году составят 23-25 млрд. долл. Для сравнения, в прошлом году этот показатель достиг лишь 13 млрд. Видимо, инвесторы положительно оценили то, что в этом году Россия и Парижский клуб кредиторов подписали протокол о полном погашении остатка российского долга в размере 21,3 млрд. долл., а также то, что с июля в стране отменены последние ограничения в валютной сфере.

Позитивное влияние на фондовый рынок оказывает также макроэкономическая стабильность внутри страны, укрепление отечественной валюты, высокий внутренний инвестиционный и потребительский спрос. В 2006 г., по предварительным прогнозам Минэкономразвития РФ, темпы роста ВВП составят 6,8-6,9%. В результате по версии крупнейших рейтинговых агентств Fitch и Standard and Poor’s, российский суверенный рейтинг всего лишь на один шаг отстает от категории «А» с наиболее высокой кредитоспособностью.

Усиливаются позиции России и на глобальном рынке IPO. Все больше отечественных компаний размещает свои акции на московских и международных биржах. В результате российский рынок акций постепенно начинает выполнять свою основную макроэкономическую функцию – по перетоку сбережений в инвестиции и становится реальным механизмом заимствований для крупных компаний.

Крупнейшим в этом году стало IPO российской государственной нефтяной компании «Роснефть» в Лондоне и в Москве. В результате размещения компания получила 10,4 млрд. долларов за 14,8% своих акций.

В то же время поведение российского фондового рынка сильно зависит от ситуации на рынках других стран. Если, например, Федеральная резервная система США или Европейский центральный банк заявляют о повышении учетной ставки, это вызывает рост волатильности на всех развивающихся рынках, в том числе на российском. Так случилось в 2006 году, когда с января по май российский рынок акций вырос на 51%, а в мае произошла его коррекция вслед за аналогичными трендами на всех молодых рынках – падение почти на 25%. В итоге опасения внешних инвесторов привели к оттоку средств с формирующихся рынков, включая Россию. По прошествии нескольких месяцев рост наблюдался вновь, однако в немалой степени подъем российского рынка акций в последние годы обеспечен общим подъемом на развивающихся рынках.

Также большое влияние на российский фондовый рынок продолжает оказывать сырьевая конъюнктура, в частности цены на нефть и металлы. Отечественная экономика сильно зависит от объема экспортных поступлений, которые влияют на все ее сферы, в том числе на финансовые результаты добывающих компаний, и на оценку их акций. Что добавляет нестабильности российским биржевым индексам.

С другой стороны, когда осенью произошла коррекция российского рынка из-за снижения цен на нефть, инвесторы перераспределили часть средств из нефтяных активов в другие сектора. Вырос интерес к бумагам промышленного, телекоммуникационного, и потребительского сектора, что способство