ПО ВЕСНЕ СТАВКИ БУДУТ ТАЯТЬ

Период с Рождества до Масленицы не самый жаркий сезон в
деятельности банков по предоставлению кредитов. Поэтому не
стоит удивляться, сравнивая данные статистики об объемах
кредитов, выданных в январе 2007 года (в общей сложности
1245 млн леев), с данными предыдущего месяца (когда кредитов
было выдано на сумму 2222 млн леев). В сравнении с январем
2006 года первый месяц нового года выглядит совсем не плохо
- по нашим подсчетам он оказался более урожайным на 43,8%. И
именно этот факт обнадеживает.

Еще одним обнадеживающим результатом января стало то, что на
кредиты с продолжительностью свыше 12 месяцев пришлось более
60% от всего объема новых займов в национальной валюте. А на
новые кредиты такой же продолжительности в иностранных
валютах пришлось почти 68%. Такие доли, приходящиеся на
наиболее длинные кредиты, по мнению наших экспертов,
отражают возрастающую уверенность, как кредиторов, так и
заемщиков в предсказуемости рынка. Это замечание, в первую
очередь, относится к кредитованию в национальной валюте.

Впрочем, соотношение доли кредитов в нацвалюте и доли
кредитов в инвалютах в совокупном кредитном портфеле банков
остается прежним: приблизительно 62:38. На протяжении всего
прошлого года, несмотря даже на "внешние шоки" и "внутренние
ажиотажные настроения на валютном рынке", оно оставалось
относительно стабильным - варьируя в пределах 1-2 п.п.

Относительно стабильными остаются в нынешнем году и ставки
по кредитам. Январская средняя ставка по займам в СКВ
практически на уровне средней ставки за прошедший год,
соответственно, 11,12% и 11,06%. Средняя ставка по кредитам
в леях в январе составила 18,70%. По сравнению со ставкой
декабря 18,59% разница малозаметна. А вот в сравнении со
средней за весь 2006 год - 18,18%, она более ощутима. Хотя
опять же, с чем сравнивать - напомним, что средняя за 2005
год составляла 18,93%, а за 2004 год - 20,96%. Так что
прогресс в снижении ставок, даже на фоне роста темпов
инфляции за прошедшие два года, налицо.

Но для банков, как представляется, важен не сам по себе
уровень инфляции, а соотношение между ставками привлечения
денежных средств и ставками выдаваемых кредитов. В конце
концов, их прибыль в значительной мере складывается именно
из разницы между "процентными доходами" и "процентными
расходами".

По инвалютной составляющей банковских портфелей депозитов и
кредитов размер маржи в 2005 году составлял 5,92 п.п., за
2006 год в среднем - 5,89 п.п., а в январе 2007 года - 5,26
п.п.

Разница между средней ставкой привлечения срочных депозитов
и размещения кредитов в национальной валюте подвержена
большей изменчивости. По данным статистики за весь 2005 году
маржа между леевыми кредитами и депозитами составляла 5,94
п.п., за 2006 год в среднем - 6,95 п.п., а вот в январе 2007
года она сложилась на уровне 4,67 п.п. И на это следует
обратить внимание. Не столько тем, кто планирует обратиться
за кредитами в леях, сколько тем, кто хочет с наибольшей
выгодой разместить свободные средства в коммерческих банках.

Сразу несколько банков в последние месяцы заметно
активизировали мероприятия по привлечению леевых ресурсов у
населения. Настолько активно, что некоторые наши эксперты
считают, что "иные чрезмерно увлеклись".

По данным статистики наиболее дорогими оказались депозиты со
сроками от трех до двенадцати месяцев (а на них в январе
пришлось более 58% от вновь привлеченных средств депозитного
портфеля). Средняя "цена" в целом по системе по этим видам
срочных вкладов составила 14,33-14,35% годовых. Причем
некоторые банки привлекали клиентов ставками выше 17% и даже
17,5%.

Мы не возьмем на себя смелость оценивать целесообразность
действий конкретных банков. Каждый имеет право на проведение
такой политики на рынке, какая ему представляется верной. Но
макроэкономический результат от частных решений и действий
налицо - средняя ставка по леевым депозитам выросла с 13,08%
в ноябре до 14,03% в январе. Рост почти на 1% годовых