НБМ поднимает процентные ставки

Экономический комментарий Info-Prim Neo

Не стоит ожидать, что увеличение нормы обязательных резервов и базисной процентной ставки оставит равнодушными коммерческие банки, которые повысят коэффициенты на экономию и, соответственно ставки по кредитам.

23 мая Административный совет Национального банка принял решение повысить на 1.5 процентного пункта базисную ставку по основным операциям денежной политики Национального банка. Это уже второе повышение, предпринятое Нацбанком в 2008 году после того, как в марте, ставка была повышена на 1 процентный пункт.

В то же время, было принято решение о поэтапном увеличении на 6.0 процентных пункта нормы обязательных резервов, сформированных как от привлеченных банками средств в молдавских леях и неконвертируемой валюте, так и от привлеченных средств в свободно конвертируемой валюте.

Решение, обнародование с опозданием на неделю не застало врасплох банкиров и экономистов, хотя многие из них были шокированы величиной повышения.

Национальный банк пытается на фоне галопирующей инфляции и огромного избытка ликвидности обуздать инфляцию, увеличив с 16 до 22% нормы обязательных резервов в банках и базисную ставку с 17 до 18,5%.

„Кредиты подорожают до 30-32% годовых, таким образом, кредитная деятельность замедлится, соответственно замедлится и рост в экономике”, так видят последствия некоторые банкиры и экономисты, в то время как резидент Международного валютного фонда в Кишинэу Йохан Матисен, утверждает, что любое увеличение резервов способствовало бы борьбе с инфляцией. Это единственное решение для НБМ, но увеличение нормы обязательных резервов может вызвать еще большую инфляцию.

Ситуация на самом деле критическая

Годовой уровень инфляции повысился в апреле до 16,2%, - самый высокий за последние четыре года. И процентная ставка по государственным ценным бумагам „понизилась” до уровня конца 2003 года.

На конец марта денежное предложение выросло на 42 процента по сравнению с прошлым годом. Рост кредитов – рекордный, при уровне 52% в 2007 году, а в первом квартале - 53%.

Давление на рынке осуществляет огромная избыточность ликвидности, оцененная некоторыми экономистами в 2 миллиарда леев. Нацбанк вынужден стерилизовать этот избыток ликвидности путем продажи сертификатов и все дороже платить за сделки. Если в январе 2007 года средняя номинальная ставка по стерилизации составляла 14,07%, а в последующие месяцы понизилась до 13,23%, то в апреле 2008 года она достигла рекордного уровня 16,82%.

С другой стороны, НБМ вынужден приобретать иностранную валюту на рынке, наводняемом нарастающим притоком валюты, и таким образом, „закачивать” новую ликвидность, которую потом стерилизует. Приток валюты растет. Большей частью сделки на внутреннем валютном рынке достигли максимума в 622 миллиона USD, а в апреле увеличился до 837,7 миллиона. Все больше экспертов, а также официальных представителей склонны верить тому, что речь идет не только о переводах молдавских граждан, работающих за рубежом, но и иностранных граждан, которые ввозят небольшие суммы и кладут на счета в банках Республики Молдова, которые предоставляют высокие проценты.

И это при далеко не благоприятной конъюнктуре, дорожают продукты питания, растет цена на электроэнергию, бензин, солярку. Спекулянты пользуются любой нестабильностью, пример повышения почти до 50 процентов цены на сахар по причине роста потребления, один из череды подобных.

НБМ повышает процентные ставки

Исчерпав другие „аргументы”, Национальный банк чисто административной мерой пытается обуздать инфляцию. Административный совет НБМ принял решение увеличить поэтапно на 6.0 процентных пунктов норму обязательных резервов, состоящих как из средств, привлеченных банками в молдавских леях и неконвертируемой валюте, а также из средств, привлеченных в свободно конвертируемой валюте.

НБМ мотивировал свое решение акцентированным повышением потребительских цен, причиной которого в основном стали „вторичные последствия неблагоприятных погодных услов