"Голландский" синдром Молдавской экономики

Последние 5-7 лет все мы стали замечать последствия необычного для Молдовы феномена, когда в республику начали поступать во все возрастающих объемах деньги от молдавских гастрабайтеров. С одной стороны, это безусловное благо стало спасением от нищеты для значительной части наших сограждан, а с другой, масштабы этих поступлений стали настолько значительны, что вызвали кардинальные макроэкономические изменения, включая и негативные. Эти симптомы весьма характерны для известной в мировой практике "голландской болезни". Банковские переводы в 2006 г. от работающих из-за границы, официально оцененные в $1,17 млрд, составляют уже около 35% от ВВП.

Возникновение термина "голландская болезнь" связано с открытием в конце 50-х - начале 60-х годов месторождений природного газа в Северном море у берегов Голландии. Последовавший за этим рост экспорта природного газа, затраты на добычу и реализацию которого были просто не сопоставимы с получаемой денежной выручкой, принес в страну огромную массу "дармовых" денег. И это повлекло за собой, как известно, существенное удорожание национальной валюты по отношению к зарубежным валютам, что негативным образом сказалось на других экспортно-ориентированных отраслях. Т.е. под "голландской болезнью", прежде всего, подразумевается рост реального обменного курса за счет увеличения объемов экспорта ресурсодобывающих отраслей с высокой природной рентой, что в последствие оказывает негативное воздействие на другие отрасли и на экономику в целом. Разумеется, только такой взаимосвязью "голландская болезнь" не исчерпывается. Существуют и другие механизмы негативного влияния. Например, если национальная промышленность в значительной степени зависит от импорта (например, экономика специализируется на переработке импортируемых полуфабрикатов), то нестабильность обменного курса оказывает негативное воздействие на всю экономику.

Молдова, к сожалению, практически, не имеет природных запасов углеводородного и других видов сырья. Тогда о какой "голландской болезни" может идти речь? Да, источник "не заработанных" страной денег иной, но беспрецедентное давление поступлений от гастарбайтеров на экономику республики таково, что налицо, фактически, все симптомы "голландской болезни".

При "голландской болезни" основная масса "дармовых" денег поступает прямо в государственный бюджет путем взимания с экспортеров различных рентных платежей. И у государства появляется возможность без ущерба для экономики стерилизовать "излишнюю" денежную массу. Россия, как известно, решила эту проблему, формируя стабилизационный фонд. Особенность "голландского" синдрома молдавской экономики заключается в том, что деньги гастарбайтеров поступают не в бюджет, а непосредственно вбрасываются на внутренний рынок. Для стерилизации "излишней" валютной денежной массы Национальный банк Молдовы вынужден опережающими темпами наращивать валютные резервы, скупая валюту за молдавские леи (по сравнению с 2001 годом валютные резервы выросли с 227,3 млн долларов, до 1028,7 млн на 14 сентября 2007 г.). Не радует и то, что валютные резервы под мизерные проценты положены в американские банки. С учетом существенного нынешнего падения курса американского доллара к основным конвертируемым валютам наши валютные резервы обесцениваются.

Но процесс опережающего роста поступлений денежной массы от гастарбайтеров по отношению к росту ВВП продолжается. И в республике для стерилизации валютных поступлений принимаются спонтанные меры далеко не системного характера. В качестве одной из таких "пожарных" мер, предпринятых НБМ, явилось недавнее повышение для коммерческих банков нормы обязательных резервов в размере 15 процентов от привлеченных средств в свободно конвертируемой валюте, подлежащих резервированию, взамен ранее действующего норматива в 10%. Ориентировочно эта мера приведет к дополнительному "замораживанию" от 40 до 50 млн долларов. Разумеется, до поступления в республику последующих 50 млн это временно снизит давление "излишней" валюты. Но при этом нег