Эксперты: Доходность государственных ценных бумаг не успевает за инфляцией

«Министерство сохраняет неизменной процентную ставку по 91-дневной бумаге, застывшей на отметке 8,98%, тогда как доходность по 182-дневным и 365-дневным бумагам медленно, но растет, реагируя на денежную политику Национального банка (НБМ)», - говорят эксперты передает logos.press.md

Нежелание увеличивать доходность приводит к тому, что, предложив ГЦБ на 1,28 млрд леев, министерство по результатам последнего аукциона разместило бумаг только на 679,77 млн леев, недополучив в бюджет более 600 млн леев.

В отличие от короткой бумаги, процентные ставки по более длинным бумагам выросли: по 182-дневной бумаге доходность составила 10,67%, а по годичным - 10,77%.

«Такая доходность заметно отстает от уровня инфляции, которая по итогам 2021 года составила 13,9%, и в текущем году ее рост продолжится, судя по ожиданиям рынка. Фактор растущей инфляции сдерживает покупку инвесторами более длинных бумаг», - считают брокеры. 

Некоторые из них полагают, что позиция министерства по сдерживанию и ограничению роста доходности ГЦБ связана с тем, что бюджет 2022 года еще не испытывает острого дефицита ресурсов.

«В этом и проявляется позиция эмитента бумаг, который как будто не учитывает ситуацию на финансовом рынке и те изменения в денежной политике НБМ, который повышает стоимость денег, ограничивая денежную массу для сдерживания роста цен», - отмечают собеседники корреспонтента "Инфотаг".

Они прогнозируют, что при очередном повышении базовой ставки министерству придется считаться с этим и повышать доходность по ГЦБ, чтобы привлекать ресурсы в тех объемах, в которых нуждается бюджет.