Эксперт: Повышение базовой ставки может замедлить и без того слабый рост экономики

«Мне кажется не совсем оправданным повышение базовой ставки с 5% до 6,5%, учитывая то, что нынешнее ускорение роста цен связано в основном с внешним шоком предложения (ростом мировых цен на топливо) и регулируемыми тарифами», - считает программный директор Независимого центра Expert grup Марина Соловьева, передает logos-pres.md

Рост ставки в Молдове и «импортируемая» инфляция 

«Согласно данным по инфляции, в марте потребительские цены выросли в среднем на 5,8% по сравнению с мартом 2025 года, — комментирует эксперт. — Наибольший вклад в этом смысле внесли топливо, которое подорожало на 12%, некоторые коммунальные услуги (вода и канализация +20%, электроэнергия +16%), а также часть продовольственных товаров (яйца +41%, фрукты +16%). Очень сомнительно, что повышение базовой ставки в Молдове сможет как-то повлиять на «импортируемые» цены и сдержать инфляцию».

Марина Соловьева предполагает, что, принимая такое решение, НБМ исходил из трех соображений:

— предотвращение вторичных эффектов (повышение расходов на топливо приведет к росту цен других товаров и услуг, в особенности транспорта и сельхозпродукции);

— необходимость отреагировать на ухудшение инфляционных ожиданий (недавние результаты конъюнктурного опроса, опубликованные НБС, показали, что руководители предприятий ожидают умеренного роста цен, а значит, могут превентивно поднять свои цены);

— забота о собственной репутации (если в ответ на ускоряющийся рост цен НБМ ничего не предпримет, это может вызвать отрицательную реакцию в обществе, даже если на самом деле НБМ мало что может сделать в сложившейся ситуации).

«Неприятные последствия» решения  

«Несмотря на эти аргументы, у решения повысить базовую ставку в условиях, когда экономика уже стагнирует, могут быть неприятные последствия, — отмечает Марина Соловьева. — Экономический рост в прошлом году составил всего 2,4%, а прогноз МВФ на 2026 год для Молдовы — 1,9% роста.

В том же конъюнктурном опросе руководители предприятий жаловались на слабый спрос. Повышение базовой ставки может привести к подорожанию кредитов как для бизнеса, так и для потребителей, что замедлит экономическую активность еще больше.

В итоге мы можем всё равно получить ускоренный рост цен, потому что меры денежно-кредитной политики малоэффективны в случае импортируемой инфляции, плюс замедлить и без того слабый экономический рост».