Биржа меняет статус

В прошлую пятницу парламент принял в первом чтении долгожданный документ - проект закона о внесении изменений и дополнений в закон о рынке ценных бумаг. Проект готовили тщательно, за время, прошедшее с начала его разработки, на РЦБ уже произошло немало пертурбаций, требующих законодательной правки. Изменения и дополнения визировали министерства, специалисты Национального банка, ЦБЭПК, эксперты Ассоциации иностранных инвесторов, Конфедерации патроната и Экономического совета при премьер-министре.

Основной посыл продолжительной работы автора поправок - мегарегулятора состоит в приведении отечественного законодательства в соответствие с европейским. На этом пути также повстречался закон об основных принципах регулирования предпринимательской деятельности, положения которого вступали в некоторые противоречия с законом о РЦБ. Помимо "гильотинирования", Национальная комиссия финансового рынка (а ранее - ее предшественница НКЦБ) продолжительное время желает оживить ситуацию на рынке ценных бумаг. Используя все возможные механизмы, но, правда, пока без особых успехов.

Текст поправок весьма обширен, занимает около 50 страниц. Остановимся на некоторых, наиболее значимых. Так, понятие "существенный акционер" заменено определением "владелец существенной доли"; понятие "закрытая эмиссия ценных бумаг" излагается в новой редакции; из закона исключены понятия "квалифицированный инвестор" и "альтернативная система сделок"; уточнены положения об инсайдерах и доступе к привилегированной информации (прежде это подразумевало конфиденциальную информацию). Наконец законодательство пополнилось и новыми терминами. Существовавшими, разумеется, и раньше, но не имевшими отражения в законе: маркет-мейкер, рынок котируемых/некотируемых ЦБ, инвестиционный консалтинг, публичное предложение о поглощении и пр.

Как предусматривают дополнения, Фондовая биржа Молдовы изменит свой статус, с некоммерческой организации на коммерческую. По мнению министра экономики и торговли Игоря Додон, прежний статус "нелогичен". Поскольку существующее акционерное общество, которым и является ФБМ, не может не извлекать прибыли и быть таким образом "некоммерческим". Впрочем, все эти годы "нелогичный статус" совершенно не мешал бирже работать. Ее владельцами были сами профучастники, брокеры и дилеры, владеющие каждый по акции. Полученная биржей прибыль реинвестировалась.

Ожидается, что изменение статуса повысит интерес к ФБМ со стороны международных инвесторов. Некоторое время назад 3-4 крупных зарубежных структуры уже пытались "прийти на биржу", но им это не удалось. Теперь станет проще, запрет на владение более чем 1 акцией исчезнет (ограничение, по предварительным расчетам, составит 25% акций), инвесторы смогут распределять прибыль и получать дивиденды. Профучастники уверены, что если какой-либо владелец международной финансовой площадки купить молдавскую ФБМ целиком или по частям, то "хуже точно никому не будет". Во-первых, облегчится движение капитала, а во-вторых, более вероятным станет проведение через РМ части сделок международного уровня.

Профучастники сейчас внимательно изучают поправки в закон и ждут второго чтения. Надеясь, что разработчики учтут ряд скептических замечаний членов Экономического совета при премьер-министре. "В целом принятые парламентом поправки преследуют хорошие идеи", - считает генеральный директор рейтингового и оценочного Агентства "Estimator-VM" Натан Гарштя. - "Только неизвестно, как они будут применяться на практике, здесь немало нерешенных технических вопросов. Также пока состоялось лишь первое чтение, а ко второму депутаты могут представить немало сюрпризов, положительных и не слишком. Вместе с тем, поправки сильно усложняют и без того очень сложный закон о рынке ЦБ, всю его структуру. Мне кажется, что оптимальным вариантом стала бы разработка нового закона. В нынешний вносились сотни изменений, и профучастникам было бы легче работать с современным вариантом закона о РЦБ".

Из прочих изменений можно отметить, что лицензии