Коммерциализация за чужой счет

Очень хочется идти в ногу со временем, тем более что все
вокруг идут именно в ногу. Как-то у них получается. Не то,
что бы Молдова совсем уже отстала, но в решении "вечных"
проблем успехи пока еще далеко впереди. К числу таких
проблем, хотя и не самых больших, относится фондовый рынок.
Он по-прежнему беспокоит все ветви власти, включая
четвертую, главным образом своей загадочной неблагодарностью
- столько для него уже сделали, а он все хиреет и хиреет.

Но Национальная комиссия по ЦБ не сдается. Едва успела
увянуть дискуссия по поводу революционных поправок к закону
об акционерных обществах, как грянула еще одна маленькая
революция - НКЦБ опубликовала проект серьезных изменений в
закон о рынке ценных бумаг. По объему они не много
уступают тексту самого закона, и только на их изучение
потребуется время, может быть - неделя. Но кое-что бросается
в глаза сразу, это - реформа фондовой биржи. Биржа должна
стать коммерческой организацией, направленной на извлечение
прибыли от своей деятельности. Прямо в проекте поправок об
этом не говориться, но некоторые новые требования вынудят
совет ФБМ внести изменения в устав, которые приведут к
общему итогу: коммерциализации биржи.

Первое требование - увеличение уставного капитала с нынешних
500 тыс. леев до миллиона. Что бы как-то сгладить негативное
впечатление, которое, не исключено, ощутят брокеры от этого
новшества, бирже разрешено выпустить открытую дополнительную
эмиссию. Новые акции сможет купить любой желающий, для этого
не обязательно иметь лицензию на брокерскую или дилерскую
деятельность. Предполагается, видимо, что за этими акциями
выстроится очередь.

Однако, очереди нет и сейчас. При учреждении ФБМ было
эмитировано 50 акций номинальной стоимостью в 10 тыс. леев.
Каждый член биржи получил по одной акции, по одному голосу
на общем собрании и по одному торговому месту. С тех пор
количество торгующих на бирже брокеров сократилось до 26, по
мере выбывания биржа выкупала и аннулировала их акции. Что,
соответственно, увеличивало стоимость оставшихся, поскольку
сокращать уставный капитал было нельзя. 500 тыс. леев - это
норматив. Никто из брокеров не попытался прикупить себе
вторую акцию, она была просто не нужна.

Таким образом биржа уже аннулировала 11 акций, еще 13 ждут
своей очереди. Некоторые из числа бывших брокеров уже подали
документы с требованием о выкупе своих акций, но по-прежнему
их действующие коллеги не проявляют желание приобрести эти
ценные бумаги. Выкупать их снова придется бирже. Откуда у
авторов поправок такая уверенность, что на дополнительную
эмиссию будет спрос у сторонних инвесторов? Сам по себе
статус коммерческой организации не сделает биржу
привлекательной для вложения денег. ФБМ зарабатывает на
жизнь исключительно организацией торгов, а их объемы, во
всяком случае, не растут. Это у Нью-Йоркской фондовой биржи
есть возможность в случае чего подработать на своем
брэнде. Можно, например, нашить маечек с соответствующей
символикой, проводить платные экскурсии и продавать
запаянный в баночки воздух главного торгового зала. Или
выпустить парфюмерную линию "Дух Наживы" для развивающихся
стран. Молдавская биржа подобных заработков лишена.

Если все-таки дополнительная полумиллионная эмиссия не
разойдется, выкупать ее будут вынуждены нынешние члены
биржи. Это примерно 20 тыс. леев на брокера. Вроде бы и
немного, но зачем - спросят они. Зачем вообще бирже столько
денег, тем более что ее "коммерческая привлекательность"
распространяется на довольно ограниченный круг лиц.
Вероятно, ответ на этот вопрос кроется в итогах недавней
проверки биржи Национальной комиссией. По итогам проверки
НКЦБ сделала вывод, что все беды биржи происходят от ее
низкой публичности, как бы по-русски лучше сказать -
нетранспарентности. Нацкомиссия прописала ей медиатизацию
(mediatizarea). Биржа должна разработать план действий,
который бы обеспечил популяризацию ее деятельности, улучшил
доступность информации о текущем со