Шоковая терапия или структурные реформы?

Задачи Национального банка Молдовы (НБМ) не должны быть односторонними, учитывать только проблему дефляции/инфляции, они должны учитывать и другие, не менее важные задачи для экономики Республики Молдова, такие как экономическая стабильность и экономический рост, снижение уровня безработицы. Все эти задачи должны быть сбалансированы между собой, следует избегать чрезмерного акцентирования лишь на одной из них, сказал Info-Prim Neo директор портала Financial Brains д-р Святослав Михалаке, комментируя задачи НБМ, объявленные во вторник, 19 января.

На вчерашней пресс-конференции президент Национального банка Молдовы Дорин Дрэгуцану заявил, что основной задачей НБМ является стабильность цен, то есть обеспечение по итогам года инфляции на уровне 5 процентов ±1 процент.

Святослав Михалаке отмечает, что в последнее время наблюдается существенный рост цен на товары широкого потребления. Национальный банк Молдовы располагает необходимыми инструментами для удержания цен в те периоды, когда те "скачут", например с помощью повышения базисной ставки или увеличения обязательных резервов коммерческих банков в НБМ.

"В течение месяца НБМ все продолжает нам говорить о проблеме дефляции в стране, однако подобная проблема возникает лишь в индустриально развитых государствах, которые производят товары, и мы не должны забывать о том, что на большинство товаров, которые продаются в Республике Молдова, цены выше, чем в соседних странах. Кроме того, в течение 9 лет Республика Молдова экспортировала рабочую силу, производила вино, которое с трудом продавалось как в стране, так и за рубежом, и туалетную бумагу", - комментирует Святослав Михалаке.

С помощью прямых операций на внутреннем валютном рынке, с помощью покупки долларов за леи в декабре ушедшего года НБМ достиг поставленной цели. Выиграл государственный бюджет: из-за девальвации национальной валюты импортеры были вынуждены платить больше в национальной валюте по таможенным пошлинам. В то же время в декабре импортеры выплатили в государственный бюджет налог на добавленную стоимость в молдавских леях в большем объеме, чем в ноябре.

Однако в связи с девальвацией национальной валюты, повышением НДС и таможенных пошлин в молдавских леях импортеры возложили всю тяжесть на плечи конечного потребителя, повысив цены на продукцию. Вместе с тем выросли цены не только на импортные товары, но и на отечественную продукцию, отметил эксперт.

Близится подорожание энергоресурсов, которое приведет к новым подорожаниям на основные товары, как прогнозировал и вице-премьер, министр экономики Валериу Лазэр.

"И здесь возникает вопрос. Начнет ли Национальный банк Молдовы повышать базисную ставку, чтобы избежать роста инфляции, либо же увеличит обязательные резервы коммерческих банков?" – говорит Святослав Михалаке.

Он считает, что оба этих метода будут иметь отрицательные последствия для страны в кризисный период. Первый метод приведет к удорожанию кредитов, что повлечет отрицательный эффект для экономических агентов и уровня потребления населения. Второй же метод приведет к уменьшению ликвидности как на финансовом рынке, который у нас находится пока в эмбриональном состоянии, так и на реальном рынке.

"И руководство НБМ, и нынешнее правительство не должны забывать о большинстве населения, которое находится на пороге бедности. Уязвимые категории граждан пострадают в наибольшей степени. Чтобы избежать роста недовольства среди населения, Национальному банку Молдовы и правительству необходимо объединить свои силы, чтобы обеспечить экономическую стабильность не только с помощью монетарных инструментов, но и посредством структурных реформ", - рекомендует директор Financial Brains.

"НБМ и правительство должны понимать, что, обесценивая национальную валют, они создали кратковременный положительный эффект для государственного бюджета. Однако если проанализировать ситуацию в долгосрочной перспективе, то заметим, что для государственного бюджета создался порочный круг – из-за подорожания по