КРЕДИТ ТАМ, ГДЕ ОН НЕОБХОДИМ

В старые времена, когда система центрального планирования
душила китайскую экономику, инвестиции в основные средства
были мерой экономического прогресса для режима. Чем больше
произведено стали, залито бетона и добыто нефти, тем лучше.
Экономика, основанная на потреблении, жертвой которой, как
считалось, стал капиталистический запад, была списана со
счетов как "бумажный тигр".

На первый взгляд с тех пор мало что изменилось. Китай
по-прежнему одержим желанием инвестировать: в 2005 году на
строительство фабрик и инфраструктуры пришлось 41% ВВП и
почти половина всего экономического роста страны. Более
того, как и раньше, высокий уровень инвестиций в основные
средства имеет смысл, поскольку строительство дорог,
водопроводов, метро, телекоммуникационных сетей и заводов,
выпускающих электронику, - это именно то, что должна делать
огромная и быстро модернизирующаяся страна.

Но руководство КПК решило, что в следующем десятилетии
парикмахеры, бухгалтеры, женщины, развлекающие посетителей в
караоке-барах, экскурсоводы и режиссеры будут новыми
столпами экономического роста. По мере того, как ослабевают
темпы роста инвестиций, а экспортные рынки проходят через
непредсказуемые экономические циклы и протекционистские
настроения, Китай будет все больше полагаться на
потребительский спрос для создания рабочих мест и доходов,
тогда как большая часть потребительского спроса приходится
на сферу обслуживания.

Существует только одна проблема: похоже, китайцы не желают
потреблять, по крайней мере, согласно широко приводимой
статистике. Национальные сбережения составили около 50% ВВП
в 2005 году, что, оказывается, означает, что люди настолько
боятся счетов за лечение, платы за учебу и выплат в
рассрочку за новые квартиры, о которых мечтают, что
стараются сэкономить каждую заработанную копейку.

Но за этим показателем сбережений скрывается нечто очень
важное. Китайские семьи действительно делают много
сбережений - около четверти своего дохода. Но, как отметил
Луи Куйс из Всемирного банка, Китай отличается от многих
других развивающихся стран не тем, что сбережения китайских
семей составляют уникально высокий процент от их доходов, но
тем, что такая же тенденция наблюдается среди предприятий.
Однако в реальном исчисление годовые темпы роста частного
потребления в Китае составляли около 10% в течение последних
семи лет. Это означает, что заставить китайские семьи
тратить больше денег - занятие не безнадежное.

По данным компании MasterCard, к 2010 году средний класс
Китая будет насчитывать 100 млн человек, и каждый его
представитель будет иметь дискреционные расходы в размере
5590 долларов, в то время как 7,5 млн состоятельных людей
будут иметь дискреционные расходы в размере 13,5 тыс.
долларов. Но зачем ждать до 2010 года? Если создать
хорошую культуру заимствования, люди смогут иметь доступ к
завтрашним доходам сегодня. Люди, которым сегодня за 20,
могли бы взять взаймы деньги, чтобы купить дом, создать
семью, поехать в отпуск, и выплатить долг тогда, когда им
будет за 50 и они предпочтут находиться дома с детьми и
внуками.

Потребительские кредиты появились в Китае только в конце
1990-х годов (когда закон позволил банкам предлагать займы
под залог недвижимости), сегодня они составляют около 10%
всех займов. Согласно последнему исследованию центрального
банка Китая семьи в десяти крупнейших городах страны тратят
в среднем около 35% своего месячного дохода на возвращение
ипотечных кредитов, что вполне сравнимо с другими странами.

Ссуды на образование и покупку машин сегодня тоже возможны,
и 2% семей имеют кредитные карточки, что, конечно, очень
мало по сравнению с 75% семей в США, однако еще пять лет
назад кредитных карточек в Китае просто не существовало. И
хотя дебитные карточки по-прежнему более широко
распространены, банки, как, например, Торговый банк Китая
проводят агрессивную политику внедрения кредитных карточек.

Основная проблема с развертыванием кредитных карт