Зачем Нацбанк Молдовы скупает долги США?

Это огромная сумма для нашей маленькой республики, и наша газета решила прояснить несколько моментов, связанных с этими деньгами.

1. Где хранятся эти миллиарды?

Увидеть гору уплотненных пачек стодолларовых купюр рядовые граждане Молдовы могут только во сне. Причем даже те из них, кто имеет отношение к Национальному банку. Дело в том, что времена, когда сокровища хранили в подземельях, давно прошли. Поэтому большая часть молдавских валютных резервов размещена... за рубежом.

Как следует из данных Национального банка, в ценные бумаги вложено 1,6 млрд долларов, а на банковских депозитах  - еще почти 900 млн долларов.

Интересно отметить географию стран, куда Нацбанк инвестировал резервы страны. Кроме международных финансовых организаций, на чью долю приходится 21,7% (около 7,6 млрд леев), валюта из Молдовы осела в США — 17,4 (6,09 млрд леев), Люксембурге -15,3% (5,3 млрд леев). Замыкают шестерку  Голландия, Великобритания и Германия, где в совокупности размещено валюты еще  порядка 10 млрд леев.

А вот золотой запас хранится в закромах родины. Его хранят подальше от людских глаз в специальных сейфах. И пусть его количество исчисляется не тоннами, а скромными 7,4 кг, но сумма в леях получается существенная - 47 миллионов.

2. Во что инвестированы  валютные резервы?

Если 2,5 миллиарда поделить на всех жителей Молдовы, получится чуть больше 700 долларов на душу, поэтому вполне логичен вопрос: а во что вложены эти деньги? В отчетах Нацбанка конкретная информация не раскрывается, указано только, что подавляющая часть суммы инвестирована в ценные бумаги высочайшей надежности, а критерием для этого служат показатели авторитетных международных рейтинговых компаний  Standart and Poors, Moodys и Fitch Rating. Обычно рейтинг ценных бумаг и банковских учреждений, куда вложены деньги из нашей страны, не ниже уровня A, то есть самого высокого по надежности.

Но в жизни все относительно, поэтому за сохранностью денег ведется ежедневный мониторинг, чтобы своевременно реагировать на возникающие риски. Так, в 2012 году особое внимание уделялось ситуации в зоне евро, где  в связи с кризисными явлениями в экономике отдельных стран приобретались государственные облигации, которым был присвоен рейтинг не ниже АА+. Как следствие,  убытков молдавский валютный резерв в 2012 году не понес, что весьма радует. Причем не только потому, что деньги остались в сохранности, но и по причине профессионализма тех, кто управлял такой огромной суммой финансовых средств.

3. А кто они такие?

Это далеко не праздный вопрос: кто управляет валютными резервами и решает, во что их инвестировать? Финансовый мир еще не забыл французского брокера, который, увлекшись игрой на бирже, нанес убытков своему банку на 5 миллиардов евро.

Как рассказали «Комсомолке в Нацбанке, валютные резервы управляются специалистами НБМ, а инвестиционная деятельность, касающаяся валютных резервов, регламентируется и контролируется Административным советом НБМ. Никаких посредников, в лице инвестиционных фондов, нанятых для управления, не существует.  Все инвестиции в рамках этой программы осуществляются от имени НБМ, и Нацбанк является собственником этих активов на протяжении всего срока существования данного проекта.

Больше того, в НБМ нет бонусов в зависимости от полученного дохода, то есть миллиардами управляют сотрудники, которые получают обычную зарплату молдавского чиновника. Может быть, оно и к лучшему, так как нет гонки за прибылью любой ценой, чтобы получить высокую премию.  Наверное, это и оправданно, ведь основными критериями в процессе управления валютными резервами являются безопасность и ликвидность активов.

4. Прибыль или убыток?

Безопасность и ликвидность - это дело нужное, но деньги должны делать деньги. Пусть и не показывать рекордную доходность, но хотя бы демонстрировать стабильность. Причем в сторону увеличения капитала. Согласитесь, неприятно, когда молдавское золото, которое в декабре 2012 года стоило 47 млн леев, спустя полгода - на 30 июня 2013 года - оценивается уже в 36 млн леев. А все потому, что на мировом рынке  цены на золото упали с  1675,35 USD за унцию на 31.12.2012, до  1234,53 USD за унцию на 30.06.2013. Вот такой парадокс, физический вес - 7,4 кг золота не изменился ни на грамм, а в цене изменение ох как неприятно - сразу минус 10 миллионов.

Вместе с тем, надо отдать должное специалистам из Нацбанка: даже в самые кризисные годы доходность от управления валютными активами не опускалась в отрицательную зону.

Так, доходность валютных резервов НБМ за период 2007 – 2012 гг. варьировала в пределах от 4,79% в 2007 г.  до 1,34% в 2012 г.  Необходимо отметить, что вследствие международного  финансового кризиса, разразившегося в 2008 г., большинство центральных банков прибегли к реализации смягчения денежной политики, снижая ключевые (базисные) ставки на протяжении последних пяти лет. Для сравнения можно продемонстрировать доходность казначейских ценных бумаг США со сроком погашения два года (инструмент и срок сопоставимый с длительностью инвестиций  осуществляемых НБМ в то время), которая упала с 3,05% 31 декабря 2007 г. до 0,25% 31 декабря 2012 г.  Другими словами, это значит, что зарабатывать стали меньше. Хотя можно посмотреть и на другую сторону медали - а ведь могли бы прикупить, скажем, гособлигации Греции или Кипра. И считали бы сейчас в молдавском Нацбанке не прибыль, пусть и небольшую, а такой убыток, что нули в сумме не успевали бы считать.