Ионицэ: Ожидается сокращение официальных резервных активов НБМ, но ненадолго

Это четвертое наиболее значительное сокращение валютных резервов в истории страны с момента обретения ею независимости. Экономист Вячеслав Ионицэ прогнозирует некоторое сокращение официальных резервных активов на очень короткий срок, передает ipn.md

За счет внешней поддержки они восстановятся достаточно быстро, считает эксперт.  

Эксперт в области экономической политики Института развития и социальных инициатив „Viitorul” Вячеслав Ионицэ отметил, что НБМ начал осуществлять интервенции на валютном рынке в марте 2021 года. Но масштабы этих интервенций были минимальными. 

К октябрю 2021 года было продано всего 37 миллионов долларов. В течение следующих четырех месяцев, с ноября 2021 года по февраль 2022 года, интервенции были чрезвычайно масштабными, на сумму 479 миллионов долларов, а за март, как ожидается, объем интервенции составит не менее 200 – 250 миллионов долларов, что означает продажи на общую сумму около 750 миллионов долларов.  

Имеется четыре основных фактора, предопределивших вмешательство Нацбанка. 

„В первую очередь речь идет об энергетическом кризисе и беспрецедентном росте закупочной цены на природный газ. Из-за повышения цен на газ за четвертый квартал 2021 года и первый квартал 2022 года Республика Молдова должна заплатить за природный газ около 480 миллионов долларов. 

В четыре раза больше, чем за аналогичный период 2020–2021 годов, когда было уплачено 118 миллионов долларов. Стремясь уменьшить социальные и экономические последствия, правительство осуществило прямые выплаты энергетическому сектору и предоставило компенсации населению. 

Все эти деньги оказались на валютном рынке, и Нацбанку пришлось вмешаться, чтобы уменьшить негативные последствия, вызванные резким повышением закупочной цены на газ”, - объясняет Вячеслав Ионицэ.  

Еще одним фактором стала паника, вызванная военными действиями в Украине, которая привела к массовой скупке валюты гражданами и экономическими агентами. 

Паника разразилась 24 февраля, одновременно с началом войны, и в течение следующих пяти дней мы стали свидетелями нетипично крупных покупок населением иностранной валюты, на сумму около 100 миллионов долларов. Паника продолжалась около трех недель, и по имеющимся оценкам НБМ продал около 250 миллионов долларов, чтобы снизить негативное влияние паники.  

В числе факторов были и чрезмерное потребление населения в 2021 году за счет кредитов, и борьба НБМ с импортируемой инфляцией. Для 2021 года был характерен беспрецедентный рост потребительских кредитов. В то же время Республика Молдова столкнулась с почти 14%-ной годовой инфляцией, что стало максимальным показателем за последние 20 лет.  

Четвертый фактор помог Молдове в этот период. Речь идет о поддержке со стороны внешних партнеров. Деньги, поступившие от Международного валютного фонда, в форме кредитов, и от Европейской комиссии, в форме грантов, уменьшили воздействие кризиса. 

Фактически из общей суммы интервенций – не менее 750 миллионов долларов – за счет собственных резервов НБМ внес 40–45%. Остальная сумма была покрыта за счет денег, полученных от партнеров по развитию.  

По словам Вячеслава Ионицэ, в ближайшие месяцы энергетический кризис продолжится, но его интенсивность снизится. Давление цен на энергоносители, оказываемое на валютный рынок, будет ниже, чем на протяжении последних пяти месяцев. 

Паника, вызванная кризисом в Украине, закончилась, население успокаивается, и даже ожидается продажа иностранной валюты гражданами. Здесь следует отметить, что цена паники для граждан оказалась веьма высокой, и так было во всех прежних случаях паники. 

Ясно одно: паника больше не является фактором, негативно влияющим на валютный рынок. Проблема цен в 2022 году будет еще более острой, чем в прошлом году.  

По мнению Ионицэ, Нацбанку придется осуществлять интервенции для защиты граждан, но объемы этих интервенций будут в несколько раз меньшими, чем в случае реагирования на энергетический кризис и февральскую панику. 

Внешние партнеры увеличат поддержку Республики Молдова, что позволит восстановить официальные резервные активы и расширить их объемы выше уровня марта 2021 года.