Fitch сохранило рейтинг Молдовы на уровне «B+», но снизило прогноз роста

Решение отражает баланс между умеренным уровнем государственного долга, значительной внешней поддержкой и признаками макроэкономической стабильности, с одной стороны, и усилившимися геополитическими рисками и значительным внешним дефицитом — с другой.

При этом Fitch понизило прогноз экономического роста Молдовы на 2026 год с 2,9% до 1,7%. Это связано с замедлением экономики в первом квартале, когда годовой рост составил 0,5%, на фоне сокращения в строительном и ИКТ-секторах, а также сохраняющейся высокой инфляции.

Поддержка и позитивные перспективы

По оценке агентства, Молдова продолжает получать значительную техническую и финансовую помощь со стороны ЕС и МВФ. В рамках Механизма реформ и роста (RGF) уже было разблокировано 488,5 млн евро, еще 191,5 млн евро ожидается до конца 2026 года.

Кроме того, в мае 2026 года власти договорились с МВФ о новом 36-месячном Инструменте координации политики.

Говоря о прогрессе на пути евроинтеграции, Fitch отмечает, что в июне-июле 2026 года Молдова открыла первые два из шести переговорных кластеров с ЕС.

Агентство прогнозирует, что валовой государственный долг вырастет с 38,1% ВВП в 2025 году до 43,3% в 2028 году, оставаясь ниже среднего показателя для стран с аналогичным рейтингом. Для государств с рейтингом «B» медианный показатель составляет 54,8%. По оценке Fitch, расходы на обслуживание процентов остаются низкими и составляют около 5% доходов.

На 2027-2028 годы Fitch прогнозирует ускорение экономического роста до 3,8% благодаря государственным инвестициям, финансируемым за счет европейских средств.

Основные риски и экономические уязвимости

Воздействие последствий войны в Украине, включая инциденты с беспилотниками и атаки вблизи границ, угрожающие энергетической инфраструктуре, замороженный приднестровский конфликт и внешнее вмешательство во внутреннюю политику ограничивают рейтинг Молдовы, отмечает агентство.

Одной из главных экономических проблем Fitch называет дефицит текущего счета. В 2025 году он достиг 19,7% ВВП — второго по величине показателя среди стран, оцениваемых Fitch.

Дефицит связан с импортом энергоресурсов по высоким ценам, а также с ростом импорта капитальных товаров.

Fitch прогнозирует, что дефицит текущего счета останется высоким и в 2026-2028 годах в среднем составит 18,2% ВВП.

Цены на энергоносители и рост заработных плат удерживали инфляцию выше целевого показателя Национального банка, что привело к повышению базовой ставки до 7,5%. Fitch ожидает, что средняя инфляция в 2026-2028 годах составит 6,2%.

По мнению Fitch, формальное «связывание» Молдовы с Украиной в процессе вступления в ЕС и проблемы, связанные с административными возможностями, создают риски задержки установленной цели вступления страны в ЕС в 2028-2030 годах.

Агентство отмечает, что возможное повышение рейтинга будет зависеть от снижения геополитических рисков и дефицита текущего счета. В то же время усиление напряженности или резкое сокращение международных резервов может привести к негативному пересмотру рейтинга.