Запуск нового фонда INVL Private Equity Fund II объемом 410 млн евро закрепил группу среди крупнейших игроков рынка частного капитала региона.Интервью с Витаутасом Плункснисом — партнёром INVL Baltic Sea Growth Fund, главой направления фонды прямых инвестиций и членом правления INVL Asset Management, а также председателем совета директоров maib.В интервью он рассказал о ключевых инвестиционных результатах 2025 года, стратегии развития портфеля, крупнейших сделках в Румынии, Дании, Польше и странах Балтии, роли институциональных инвесторов, а также о том, как геополитика, структурные тренды и технологии формируют рынок M&A и прямых инвестиций в регионе.Какие ключевые достижения и этапы развития фондов под управлением Invalda INVL были достигнуты в 2025 году? Способствовали ли эти сделки расширению международного присутствия Invalda? Наша стратегия в Private Equity остаётся неизменной — покупка и развитие компаний, однако в 2025 году мы также продемонстрировали успешные выходы из инвестиций.В течение года мы продали InMedica и MBL Group, что позволило полностью вернуть инвесторам капитал INVL Baltic Sea Growth Fund несмотря на то, что в портфеле фонда остаются и другие крупные активы. Это подтверждает качество инвестиций и правильность стратегии.Важно, что сделки были реализованы в непростой геополитической среде. Тем не менее обе компании показали рост, а сами выходы стали значимыми как с точки зрения бизнеса, так и доходности фонда.Эти результаты позволили нам запустить INVL Private Equity Fund II, в рамках которого было привлечено €410 млн — один из крупнейших фондов не только в Балтии, но и в Центральной и Восточной Европе.Новый фонд уже реализовал две инвестиции: в эстонскую компанию EKT (управление отходами) и в польскую медицинскую компанию Polmed. Кроме того, INVL Baltic Sea Growth Fund завершил инвестицию в Pehart — ведущего производителя бумажной продукции. Географический фокус фонда по-прежнему охватывает страны Балтии и более широкий регион, при этом Румыния стала одной из ключевых стран для инвестиций в прошлом году. Инвестиция в Эстонии также стала нашей первой сделкой такого масштаба на этом рынке.Приобретение группы Pehart Group в Румынии стало одной из крупнейших сделок 2025 года. Какие стратегические цели стояли за этой сделкой и как вы оцениваете первые результаты интеграции?Цели этой сделки соответствуют нашей общей инвестиционной логике. Pehart — локальный лидер и компания номер один в Румынии.Наша долгосрочная цель — превратить компанию в регионального игрока, расширив её присутствие за пределы Румынии. Мы работаем с Pehart около полугода, и бизнес развивается стабильно, в соответствии с планом.Важно учитывать, что компания работает в сегменте товаров повседневного спроса, который отличается высокой устойчивостью. На текущем этапе развитие Pehart полностью соответствует нашим ожиданиям.В 2025 году INVL Private Equity Fund II совместно с IFC и ACP поддержало расширение Polmed в сегменте онкологической помощи. Каков Ваш взгляд на перспективы инвестиций в здравоохранение и другие специализированные сектора? Если рассматривать здравоохранение как услугу и как инвестиционный сектор, то это один из наиболее устойчивых и перспективных рынков. Здоровье находится на верхних уровнях пирамиды Маслоу: после удовлетворения базовых потребностей люди всё больше внимания уделяют качеству медицинских услуг.Частная медицина в большинстве стран по-прежнему занимает относительно небольшую долю рынка по сравнению с государственной системой. Однако по мере роста доходов населения спрос на частные медицинские услуги стабильно увеличивается, что делает этот сектор привлекательным для долгосрочных инвестиций.У нас уже есть успешный опыт в этой сфере — InMedica в Литве. На момент инвестирования это была компания с оборотом около 10 миллионов евро, а к моменту выхода её стоимость выросла до 150 миллионов евро. Это наглядный пример того, как правильно выбранная стратегия и развитие бизнеса могут создать значительную добавленную стоимость.Polmed — компания более крупного масштаба, но инвестиционная логика остаётся той же. Мы видим потенциал роста и рассчитываем, что за период нашего участия Polmed сможет существенно укрепить свои позиции. Мы надеемся, что эта инвестиция станет ещё одной историей успеха в нашем портфеле.Как выход из датская компания MBL Group через продажу доли фонда MID Europa повлиял на общую инвестиционную стратегию фонда?Стратегия фонда не изменилась. Мы по-прежнему ориентируемся на долгосрочные инвестиции сроком 5–7 лет.Инвестиция в MBL Group, сделанная в период пандемии, оказалась успешной: EBITDA компании выросла в три раза. При этом и InMedica, и MBL Group полностью вернули инвесторам вложенный капитал.Для нас важно подчеркнуть, что наша стратегия — это не просто перепродажа активов, а создание долгосрочной ценности и развитие бизнеса.В какой момент вы почувствовали, что Invalda INVL вышла за рамки локального балтийского игрока и стала по настоящему международным участником рынка M&A?Мы начали инвестировать ещё в 2006–2007 годах, а в 2011 году успешно вышли из двух сделок в Польше. В 2018 году мы инвестировали в maib в Молдове, что стало важным шагом в расширении регионального присутствия.Наш основной фокус — Балтия и Польша, но мы селективно инвестируем и в других странах, если видим качественные активы и потенциал роста.Какие ключевые уроки, на Ваш взгляд, Invalda INVL извлекла из сделок 2025 года и которые будут полезны в дальнейшем?Один из ключевых уроков, который мы в очередной раз подтвердили для себя, заключается в том, что качественные активы находят спрос практически в любых рыночных условиях. В конечном итоге успех инвестиций во многом зависит не от внешней конъюнктуры, а от того, удалось ли развить компанию и увеличить её стоимость.Инвестиционная деятельность — это всегда долгосрочный процесс. В рамках каждой инвестиции бывают как периоды роста, так и спады, поскольку экономика по своей природе динамична. В этом смысле каких-то принципиально новых уроков мы не вынесли — скорее, получили подтверждение правильности нашего подхода.Если говорить о том, что действительно ценят инвесторы, то для них ключевым фактором остаётся конечный результат — какую доходность они получают. В этом контексте показательно, что INVL Baltic Sea Growth Fund демонстрирует доходность для инвесторов свыше 20% годовых. Именно эти результаты и послужили основой для запуска нового фонда.При формировании INVL Private Equity Fund II наша первоначальная цель по привлечению капитала составляла 250 миллионов евро, однако в итоге нам удалось собрать 410 миллионов евро. Для стран Балтии это очень значительный объём, и в целом в регионе не так много примеров, когда итоговый результат существенно превосходит изначальные ожидания.Какую роль играют международные финансовые партнеры в реализации крупных сделок и развитии стратегических направлений фонда?Я считаю, что роль институциональных инвесторов здесь крайне важна. Нашим ключевым институциональным инвестором в обоих фондах является EIF — Европейский инвестиционный фонд. Кроме того, у нас есть совместные инвестиции с EBRD, а в последнее время мы реализовали две сделки с IFC.Особенность работы с такими партнёрами заключается в том, что они проводят очень глубокую и всестороннюю проверку — как фондов, так и отдельных сделок. И когда ты получаешь от них положительное инвестиционное решение, это существенно облегчает дальнейшее привлечение капитала — как со стороны коммерческих банков, так и со стороны частных инвесторов.Для стран Центральной и Восточной Европы такие институции, как EIB, EIF, EBRD и IFC, играют системообразующую роль. Доступ к капиталу в нашем регионе остаётся ключевым фактором развития, а без капитала инвестиции просто невозможны.Кроме того, большое преимущество работы с этими организациями заключается в том, что они оперируют долгосрочным капиталом. Такой «длинный» инвестиционный горизонт крайне полезен для всего региона, поскольку позволяет реализовывать устойчивые, стратегические проекты и поддерживать стабильный экономический рост.Какие факторы, по вашему мнению, будут формировать рынок M&A в странах Балтии и регионе Центральной и Восточной Европы в 2026 году? Геополитика остаётся ключевым фактором: одни инвесторы диверсифицируют активы, другие замедляют принятие решений. При этом сохраняются долгосрочные структурные тренды — поколенческий переход бизнеса, регионализация производств, развитие технологий и ИИ.На рынок одновременно влияют как позитивные, так и негативные факторы, однако ключ к успеху — выбор устойчивых секторов и качественных сделок.Ожидаете ли вы роста активности международных инвесторов в сделках с участием европейских компаний и какие сегменты выглядят наиболее перспективными?Мы входим в год с умеренно позитивными ожиданиями роста. Среди секторов, которые демонстрируют наибольший потенциал, можно выделить сферу безопасности и обороны — спрос там высокий, и это перспективное направление, хотя вход в этот сектор требует высокой экспертизы и соблюдения строгих регуляторных требований.Также мы ожидаем активность в здравоохранении, где сохраняется устойчивый спрос, и в технологическом секторе, который продолжает развиваться, несмотря на общую макроэкономическую неопределённость.В целом мы смотрим на рынок с осторожным оптимизмом, фокусируясь на секторах с долгосрочным структурным ростом.Заглядывая вперед, какие сектора, такие как технологии, здравоохранение или производство, вы рассматриваете в качестве приоритетных для следующей волны инвестиций Invalda INVL в 2026 году? Мы как фонд в целом секторально агностичны — то есть не ограничиваем себя жёсткой специализацией на одном секторе. Если посмотреть на темы, которые мы сегодня обсуждали, это и производство, и здравоохранение, и технологии — всё в рамках стратегии Private Equity.Нашим основным фокусом по-прежнему остаётся Private Equity. Если говорить о других стратегиях группы, стоит отметить, что INVL Renewable Energy Fund I продолжил активное строительство и развитие проектов в сфере солнечной энергетики.Для Молдовы важно подчеркнуть и хорошие результаты maib, который демонстрировал стабильное и уверенное развитие.В целом можно сказать, что по каждой стратегии шла активная работа: проекты развивались, цели достигались, и мы выполняли те обязательства, которые брали на себя перед инвесторами. Лично для меня работа в Private Equity наиболее близка, но все остальные направления также показали развитие и результаты в соответствии с ожиданиями клиентов.Больше деталей: invaldainvl.mdНА ПРАВАХ РЕКЛАМЫ
